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汽油庫存大幅超預(yù)期下降,油價轉(zhuǎn)跌為漲。上周EIA數(shù)據(jù)顯示原油產(chǎn)量下降、汽油庫存大幅超預(yù)期下降以及煉廠開工率回升至93%上方,多重利好作用下,國際油價連續(xù)走高,WTI漲至接近42美元/桶附近水平。WTI原油報收結(jié)算價41.80美元/桶,漲幅0.48%,Brent原油報收44.27美元/桶,漲幅1.70%。Brent-WTI價差2.47美元/桶。

供求方面。

汽油庫存數(shù)據(jù)疊加煉廠開工率利好。在進口和產(chǎn)量下降的共同作用下,汽油庫存迎來了大幅下降。但雖然由于早前汽油裂解價差持續(xù)低位,煉廠減少汽油產(chǎn)出,使高 位汽油庫存有所緩解,并且預(yù)計未來這一趨勢或能延續(xù)。但當前汽油庫存水平仍舊遠高于往年同期,而隨著8月夏季出行季即將結(jié)束,需求增長空間不足,汽油價格 上升動力被削弱。此外,9月前后將迎來煉廠傳統(tǒng)檢修季,預(yù)計煉廠開工率仍舊難以持續(xù)復(fù)蘇,故而總體而言,來自汽油庫存的提振作用將逐漸減弱。

美國原油產(chǎn)量下滑或有改變。美國在線鉆 井平臺數(shù)在連續(xù)十周周僅有一周下降,而雖然阿拉斯加地區(qū)產(chǎn)量季節(jié)性波動使得全美原油產(chǎn)量沒有顯示出回歸趨勢,但截至上周的EIA數(shù)據(jù)顯示,美國本土48周 原油產(chǎn)量已經(jīng)停止下滑,這有可能意味著我們早前提及的產(chǎn)量相對于鉆井平臺變動的2-3月的滯后期已經(jīng)結(jié)束,未來美國原油產(chǎn)量或?qū)⒈憩F(xiàn)為降速持續(xù)放緩或偶有 增加。

后市觀點。近期庫欣地區(qū)原油庫存以及汽油庫存仍有較大可能下降,將對油價形成支撐。雖然在夏季出行季尾聲,檢修季來臨前,煉廠開工率有所恢復(fù),且調(diào)整減少 汽油產(chǎn)出,將在近期對油價有所利好。但進入8月后面臨夏季需求即將結(jié)束,9月前后煉廠檢修季來臨,加之美國原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降趨勢減緩跡象,庫存消耗對于油 價的支撐作用恐將有限,我們總體仍舊維持油價近期反彈后承壓判斷不變。預(yù)計將呈現(xiàn)40-44美元/桶間的承壓震蕩走勢。